نهاية بيع الدولا

ومن سوء الرياح لا أحد اي ان ضربات جيدة. خلال الأسابيع القليلة الماضية كانت صعبة للثيران الدولار. الاخبار السلبيه تم الهبوط من الحجرات.

الازمة المالية في الولايات المتحدة قد اندلعت ، وجاب بها موجة من اخبار كارثيه. اسعار الاسهم الامريكية قد غرقت خلال المنخفضه المسجله في اذار / مارس. توقعات بشأن اسعار الفاءده من جانب بنك الاحتياطى الفيدرالى هي تراجع بسرعة. اسعار النفط والسلع الاساسية من الحجم الاجمالي للمجمع المتصاعد ، وعلاوة على ذلك فان البنك المركزي الاوروبي اسعار الفاءده التي اثيرت فعلا من جانب 0،25 نقطة مءويه في اجتماعه الاخير.

حتى الدولار وقد اثلج يترتب عليها من آثار سلبية في اطار الإخبار. ولكن ، رغم كل الصعاب الدولار لم يكن الموضوع الى النار بيع -- بل العكس!

وفي رأينا ان عددا من العوامل الحاسمه في الجولة بهدوء وانتقل تاريخيا bearish الموقف الى الدولار.

اولا وقبل كل شيء ، وهناك دلائل مبكره على ان الولايات المتحدة تحول تدفق رأس المال. العلل الاقتصادية وعلى الجبهة الداخلية هي في نهاية المطاف ان تؤثر على الولايات المتحدة اعتبارا من المستثمرين شهيه للاستثمار في الخارج. وهي الآن منشغلا اعادة اموالهم. وهذا يعني ان بيع الدولار إلى الضغوط التي تتعرض لها سببها تدفقات رأس المال هو جفاف وان الدولار الان فجاه على وجوه الطلب من جانب الاميركيين انفسهم. منذ الاميركيون في العالم اكبر مستثمر الأمة ، وهذا في غاية الاهميه بالنسبة لمستقبل قطعة منشار التخريم من الدولار

ويبدأ يحسن الاسكان ، ولكن في ظل ظروف مشبوه

تبدأ الولايات المتحدة والاسكان (يونيو)
(يبدا) (رخص البناء)
الفعلي : 1066k 1091k
المتوقع : 960k 965k
السابق : 977k (ص +) 978k (ص +)

الولايات المتحدة الى أسوأ ركود في الاسكان على مدى ربع قرن يظهر علامات على الحياة ، متفاوتة. تبحث أعمق قليلا في تفاصيل بيانات اليوم على الرغم من ذلك ، يبدو أن هذا القطاع بالاضافة الى الركود في مكان. وافادت وزارة التجارة البناء الجديد على المشاريع السكنيه ارتفع 9،1 في المئة إلى 1،066 مليون دولار فى الشهر الماضى وحده وتيرة -- افضل بكثير من المتوقع حدوث انخفاض طفيف. لأسباب مماثلة ، يسمح للبدء في البناء الجديد وقفز 11،6 في المئة ، رغم ان الرقم هو ايضا الانحراف. البحث في تفاصيل التقرير ، كان هناك اذهب ملحوظا في منطقة واحدة -- الشمال الشرقي. أ 102،6 في المئة في نشاط البناء أذهب الى حد كبير نتيجة لتغيير قانون البناء فى نيويورك. وفي الواقع ، ان هذا الرقم كان ذلك النفوذ ، بحيث انها لو استبعدت ، من شأنه أن يبدأ فعلا انخفضت بنسبة 4 ٪. ما هو اكثر من ذلك ، بناء على عائلة واحدة كانت في احد المنازل فيما يتعلق منخفضه 17 سنة. وعند النظر الى الإحصاءات الاقليمية الأخرى ، والنشاط فى الغرب الاوسط وانخفض 10،5 في المئة ، الغرب مخنوق العودة 8،2 في المئة ، في حين ان الجنوب تميز متباعده 0،4 في المئة من التحسين. هذه الاحصاءات تؤكد الولايات المتحدة سوق الاسكان لم يجد من القاعده الى القمة. حتى على ثقة المستهلكين في تمويلها يكفي للتعويض عن ارتفاع معدلات الرهن العقاري وانخفاض قيمة المساكن ، وفرة المخزون في الأسواق العالمية وعلى ابقاء نشاط التشييد من الاكتئاب

ين اسباب فقدان الشركات الكبرى وعقد مقابل الدولا

الولايات المتحدة جلبت الدورة انباء طيبة بالنسبة للاقتصاد كبير مع الارتفاع غير المتوقع في مجال الاسكان ويبدأ التقرير ، على نحو افضل مما كان متوقعا في حين كسب و JP Morgan من القطاعات المالية وساعد في قيادة التجمع لليوم الثاني على النحو المتشائم الشعور في حين تلتزم القيادة العليا المؤشرات التي تؤثر على اكثر الين أضعاف ما بدأت رحلة الارتفاع مقابل الدولار من مزيد مبيعات الاراضي. وفي الوقت نفسه استمرار الضعف في قطاع الصناعة التحويليه الان هو توفير نافذة للفرح لاقتصاد الولايات المتحدة.

الدولار لم يتمكن من الخروج بكثير من المستويات ومن ننجر وراء اليورو ليقترب من امس في اسفل قناة الاعلى. وفي حين ان 1.5830-20 يبرهن على انه دعما قويا كما اليورو المحاولات الراميه الى بناء قاعدة ومساعدة بعض الزخم مؤشرات عش ثانية للشراء لمحاولة الضغط فان مستويات 1،60 مرة اخرى. اليورو فى محاولة لزيادة ساعة الى المستويات العليا للمجموعة واين فشلت لخرق 1.5890s مرة اخرى لخرق إلى مستويات 1،59 مرة اخرى في حين ان مستويات 1.5910 التجاري اعلاه يفتح المجال لقوى المقاومة عند 1.5940.

وكان الاسترليني 2.0000 تحوم حول المستويات ، وتحديد انخفاض فى التجارة فى وقت مبكر 1.9976 في حين ان مستوى المقاومة في لجم 2.0040s الاعلى لاجبار الزوج فإن 1.9990s محاولة لجمع مزيد من الزخم ؛ لا يزال بقدر ما هو تجاري 1.9960s اعلاه تنص على انه ايجابي الزخم من اجل الزوج في حين ان اغلاق اليوم فوق 2.0020s قد يساعد على التحقق من الاعلى الى 2.0100 المحاوله مرة اخرى.

تباطؤ النمو الاقتصادي سوف ترويض التضخ

المجلس الاقتصادي وأظهرت البيانات علامات التحسن المتواضع بعد الربع الاول الكءيبه في الاقتصاد الكندي الذي تعاقد معه 0،3 ٪ (ف / س ، السنوى) ، ويعزى ذلك أساسا الى ضعف في الهياكل وقوائم الجرد والسكنيه.

وفي نيسان / ابريل ، نشر قوي في الناتج المحلي الاجمالي 0.4 ٪ م / م كسب ، الامر الذي دفع الى نيس انطلاق الربع الثاني. الجانب المحلي للاقتصاد تحمل جيدا الى حد معقول ، وذلك بفضل الايرادات المتاتيه المكاسب في جزء كبير من السلع الأساسية الازدهار. الحاكم في كارني كالجارى للمعالجة ، ولاحظ انه "منذ عام 2002 ، ارتفاع اسعار السلع الاساسية التي ساهمت بنسبة 25 ٪ تحسنا في معدلات التبادل التجاري ، فهي وحدها التي كانت مسؤولة عن حوالى الثلثين من الحصول على 15 فى المائة فى متوسط نصيب الفرد الحقيقي من الدخل القابل لل ". الدخل مثل هذه المكاسب قد يؤيد نشاط تجارة التجزءه ، الذي لا يزال اكثر من 4 ٪ عن العام الماضي. السؤال الحقيقي هو كيف التباطؤ في الولايات المتحدة ستؤثر على قطاع التصدير فى كندا. وعلى هذه الجبهة ، ولا تزال الغيوم العاصفة المشءومه واقتراح التجارة ستظل تشكل عبئا على صافي الناتج المحلي الاجمالي حتى اوائل عام 2009. وهذا يعني ان الاقتصاد الكندي ما زالت ضعيفة ونتوقع نمو 1،9 في المائة في وس 3 ٪ فقط 0،8 في س 4.

تباطؤ الاقتصاد الكندي وسائل الناتج الفجوه ، التي هي الآن مغلقة ، قد تنتقل الى معتدلة فائض العرض في اشهر الصيف. ان ذلك سيستغرق بعض الضغط عن التضخم ، وهو ما يحد من الحاجة الى اي زيادات الاسعار الفوريه. على هذا النحو ، فإن أفضل وصفة في هذه الحاله هو البقاء على الهامش.

فإني وفريدي للمتاعب هي تفقد تفقد ل- الدولار الامري

الدعوة الى الأسواق المالية نشاطا عمليا اليوم هو بخس. الجمع بين ارتفاع اسعار النفط والمشاكل مع فاني ماي وفريدي ماك تسبب تقلبات حاده في سوق العملات والاسهم. نقطة واحدة في الولايات المتحدة خلال جلسة تداول ، وقفز داو 200 نقطة في غضون دقائق ، دافعة يورو / الين الى رقم قياسي. كأن السوق في البداية بخيبه امل شديدة من قبل وزير الخزانة الامريكى بولسون احجام انزال فاني ماي وفريدي ماك ، ولكنها كانت مفاجاه سارة من قبل بيرنانك عرض للوصول الى شباك الخصم (الحالات الابتداءيه لأي مرحلة من فاني ماي وفريدي ماك مشاكل). ولكن تفاؤلهم لم تدم طويلا من اسهم واستأنفت الشريحه. المساله أكبر في الأسواق المالية الآن هو ما اذا كان الحق او لا فاني وفريدي كبير جدا ان تفشل؟ واذا كانت الحكومة في تكثيف للحيلولة دون انهيار تتحمل ستيرنز سحق من السوق ، وهي بلا شك خطوة فى لمنع انهيار في فاني ماي فريدي ماك أو أما لأنه إذا فشل فريق الخبراء العلميين ، وسيتعين على الامريكيين تحمل عبء.

بن بيرنانك رئيس بنك الاحتياطى الفيدرالى قد اعلن ان gses يمكن ان يكون لها امكانيه الوصول الى شباك الخصم ، من شأنه ان يسمح لهم اقتراض الاموال مباشرة من الاحتياطي الاتحادي بدلا من الاسواق. فإني إذا وفريدي ومشاكل لم تحل وانها ما زالت تواجه صعوبات الاقتراض ، وهذا يعني انها سوف تواجه صعوبات الإقراض ، وهو أمر ان الولايات المتحدة لا يمكن للحكومة ان الخطر في هذه اللحظ

الدولار يغرق على فاني ماي وفريدي ماك الخو

الدولار مقابل انخفاض حاد في العملات الرئيسية الاخرى الرهن العقاري المقرضين الجمعة بعد فاني ماي وفريدي ماك شهدت هبوط مخزونات عن مخاوف قد يضطرون الى ان أممت لنقص رأس المال. وزير الخزانة الاميركي هنري بولسون لم تقدم اي تلميح من الانزال ولكنه قال ان الحكومة ستعمل على مساعدة الشركات فى الانتعاش فى شكلها الحالى. "واليوم لدينا التركيز الاساسي هو دعم فاني ماي وفريدي ماك في شكلها الحالي كما ينفذون المهمة ،" قال بولسون. Pared مخزون بعض الخسائر بعد تقرير وكالة رويتر ان رئيس بنك الاحتياطى الفيدرالى بن بيرنانك وقال فريدي ماك الرئيس التنفيذي ريتشارد syron ان اثنين من المشاريع التي ترعاها الحكومة يمكن الوصول الى شباك الخصم.

فان الدولار / الين كما انخفض مخزون slumped تسجل اسعار النفط الخام والقلق المتزايد ازاء الحاله الصحية للسوق الرهن العقاري من دولارات الولايات المتحدة. نسبيا علاقة وثيقة بين الدولار / الين وسوق الاسهم الامريكية قد تضاءل. ومنذ اوائل حزيران / يونية الزوج قد نزل في ضيق التجارية تتراوح ما بين 106 و 108 على الرغم من الخسائر الثقيلة والانصاف. 106 - واذا كان مجال دعم مكسوره ، الزوج ومن المرجح ان تنخفض الى 103.

دورة نيويورك Recap

باك وقد تم بيعها في نيويورك الدورة مهزوزه سوق الاسهم ومتجدد من الملوثات العضويه الثابتة في دفع أسعار النفط أقل من الورقه الخضراء. وشهدت مخزونات الولايات المتحدة من rollercoaster يوم واحد كما تخوف السوق المالية استحوذ مرة اخرى. وكان هذا تغذية تعليقات من السابق لويس القديس بول رئيس بنك الاحتياطى الفيدرالى من قال انه يعتقد الرئيسيتين من دولارات الولايات المتحدة تقريبا gses الرهن العقاري المتعثره وكذلك تعليقات من بيرنانك رئيس بنك الاحتياطى الفيدرالى وزير الخزانة بولسون من جميلة وقال ان الكثير من انزال اخر مؤسسة مالية كبيرة من غير المحتمل. وبالرغم من ذلك ، مندفعه في اتجاه واحد آخر من الوثيقة التجاري ساعد ستاندارد اند بورز 500 وثيقة حوالي 0،7 ٪ ، ولكن من دولارات الولايات المتحدة ومع ذلك كان rattled.

ارتفاع اسعار النفط لا يساعد ، مع اطلاق النار على النفط اكثر من دولار في نحو 3 دقائق من نيويورك كما جاء في الطابق التجاري على الانتهاء. آخر الاخبار من اطلاق الصواريخ الايرانيه والنيجيريه نهاية لوقف اطلاق النار ولكن رئيسي على عرض السلع الأساسية ، التي من شأنها اغلاق الدورة بالقرب من 141.50/bbl دولار

هموم الرهن العقاري على تعميق الخسائر ضغط الورقه الخضراء

الدولار مقابل المتداوله في الغالب اقل العملات الرئيسية الاخرى بعد الخميس رئيس بنك الاحتياطى الفيدرالى بن بيرنانك س وزير الخزانة هنري بولسون وقال المشرعون ان سلطات تنظيمية جديدة وهناك حاجة لعزل الاقتصاد الاميركي من الأضرار في حالة وجود كبير المالية غير المصرفية المءسسه الانهيار. بولسون ايضا : قال إن لديه تأكيدات بأن فاني ماي وفريدي ماك استثمارها جيدا. تعليقة فانها لا تفعل الشيء الكثير للتخفيف من الاسواق المالية القلق بشان اثنين من اكبر المقرضين الرهن العقاري. السابق وليام بول رئيس بنك الاحتياطى الفيدرالى وفى وقت سابق ، قال انها من الناحية الفنية والمعسر قد تحتاج الى حكومة انقاذ. الولايات المتحدة سوق العمالة المؤشرات الأولية كانت مختلطه كما مطالبات العاطلين انخفض اكثر فى ما يقرب من ثلاث سنوات ولكن استمرار المطالبات وارتفعت الى مستوى مرتفع جديد. وانخفض الين كما ارتفعت اسعار الاسهم الامريكية بعد متواضعا آخر دورة متقلبه. كما انخفض الجنيه الاسترلينى اسعار المساكن فى المملكه المتحدة تعانى من اكبر انخفاض سنوى منذ عام 1993. وارتفع الدولار الاسترالى عقب strongerthan - الاسترالي يتوقع نمو العمالة. الدولار الكندي المكتسبه الذهب وارتفعت اسعار النفط الخام

Pending Home Sales Resumes Its Deep Descent

Faint signs that the US housing recession may have been founding a bottom over the past few months were downed out by yet another drop in pending home sales - one of the broadest gauges of sales activity in the sector. According to the National Association of Realtors' report, signed contracts for purchasing previously owned homes dropped 4.7 percent through May. This was the sharpest drop in nine months for this statistical series; but the level of the decline isn't much of a surprise considering the previous reading recorded the biggest jump in sales since October of 2001. From the same period a year ago, activity has fell 14.6 percent. Looking into the details of the indicator, all four regions reporeted falling sales levels. The South offered the biggest contraction at 7.1 percent, followed by the 6.0 percent decline in the Midwest, the 2.9 percent dip in the Northeast and 1.3 percent fall in the West.

For the broader housing market, this indicator confirms concerns that conditions continue to deteriorate. Though the pending home sales report lags in its release time, it records signed contracts which is more inclusive than the existing sales report which only tallies when the purchase is closed. This leading aspect over the existing and new home sales figures confirms fears that rising mortgage rates, stricter lending standards and falling consumer confidence and wealth are stunting a rebound in the worst housing recession in over a quarter century. With consumers seeing their purchasing power erode and prices falling steadily, the eventual improvement in the ailing sector will be pushed further back

USD Grabs Attention As it Gains

The U.S released its pending home sales for the month of May coming in at -4.7% worse than both the expected reading of -3.0% and the prior reading of 6.3%. While the wholesale inventories came in at 0.8% slightly better than the expected 0.7% but still lower than the previous 1.3%. Still the release of this news hardly moved the markets as Mr. Ben Bernanke spoke today saying he may extend direct loans to Wall Street this year in order to help the financial markets crisis, boosted the greenback in the market.

The single currency deteriorated in the market as Bernanke's comments gave support to the dollar while taking the attention away from the euro. The EU Zone today lacked fundamental as the rise of the dollar, was the reason behind the slip of the euro. The EUR/USD is trading around the support of 1.5677 at 1.5673. The pair recorded a high of 1.5738 and a low of 1.5659.

The pound still remains weak on the back of the gaining greenback as the UK economy is also fundamental free. The rate decision this Thursday will help the sterling take a trend as the expectations show that the BoE will keep rates steady at 5% in fear of high inflation and sluggish growth. The GBP/USD is currently trading at 1.9704 while recording a high of 1.9795 and a low of 1.9690.

Currently in the market we see carry trades where investors buy high yielding currencies and sell low yielding currencies in which we call carry trades. The yen a victim to carry trades is currently seen losing ground in the market as the USD/JPY is currently trading between the support of 106.25 and the resistance of 107.45 at 107.30 while recording a high of 107.42 and a low of 106.24.

Foreign Exchange Market Daily Update

The US dollar gained broad strength against a basket of major currencies after Federal Reserve Chairman Ben Bernanke said that the US central bank will continue to keep an emergency lending facility to banks open beyond year end. The comments helped reassure markets should another large investment bank show risk of failure. The dollar continues to be helped by dropping oil prices to below $136 today, down from a recent record high of $146.

G8 leaders met on Tuesday in Japan, continuing their second day of talks in the group's three-day annual summit with the rate of appreciation of the Chinese yuan continuing to be a major concern for most market leaders especially the Euro-Zone.

The euro trimmed losses in early session trading to the dollar after a steep drop in pending U.S. home sales in May to -4.7%. The euro also dropped moderately after Bernanke's comments on emergency relief to financial markets gave support to the dollar. Euro-zone authorities commented on Tuesday on the “frightening” strength of the euro, which could weaken exports in the near future.

Sterling weakened to the dollar amid poor findings from a survey on UK companies released by the British Chamber of Commerce. The BCC reported that 5,000 businesses surveyed are currently facing their worst liquidity situations since 1992.

U.S. Market Update

Equity trade remains volatile this morning with the major indices feeling the cross currents of a second straight day of plunging commodity prices. Oil futures are headed for two-week lows, falling to $136/bbl, while natural gas has fallen below its uptrend line to $12.48. Grain futures are getting hammered for a second straight session while September copper has slid some $0.30+ in the last five sessions to $3.70. The relief that many of the transportation and consumer oriented names are experiencing is being offset by declines in the commodity related stocks themselves. The OIH -3% is testing its 90-day EMA for the first time in more than two months, while XOM, CVX and AA weigh on the Dow.

Steel, agriculture, iron ore, coal, and copper stocks are all seeing money flow out. Oil guru T. Boone Pickens has been making the rounds promoting his new energy initiative, inveighing against US dependence on foreign oil and promising to fund a campaign to reduce this dependency. Pickens notably concentrated on the promise of wind power, which is not surprising given his recent major investments in this sector. Financials are taking very little comfort from Fed Chairman Bernanke's comments this morning. Bernanke stated that the Fed may keep an emergency lending facility for big Wall Street firms open past year-end while it seeks to restore financial market stability.

Another Failed USDJPY Recovery

Failed rallies in USDJPY are becoming increasingly interrupted by sharp 100-point declines occurring in 2-hour intervals. This highlights the ease at which the reduction in risk appetite is disrupting financial markets. Bernanke's speech did lift the dollar from 106.80 to 107.20 after the Chairman said the central bank will extend the liquidity lifeline to banks. USDJPY faces resistance at 107.30, followed by the 200-day MA of 107.55. Subsequent run-up remains capped at the trend line resistance of 107.90. Support stands at 106.55.

Sterling Extends Declines After Bernanke

The impact positive dollar impact from Bernanke's speech is expected to be especially punishing for GBP as the deteriorating UK fundamentals remove resistance facing the offers. Much speculation will emerge on whether the Bank of England will cut rates this Thursday, which will dictate fresh volatility in the currency. We expect the decision to be a close call in favor of no rate cut at which point the reaction is likely to be of further GBP losses. Support stands at $1.9705, followed by 1.9660.

Are Fed Funds Futures Traders Wrong?

Whether we're referring to bond vigilantes trading treasuries or fed funds futures, these traders were prominently correct a year ago when the bottoming in the 10-2 year yield spread helped signal increased pressure by the Fed to act. But could they be wrong this time? Indeed, they were wrong in their longer term expectations such as in spring 2007 in pricing expectations for rates to remain steady 6 months out. Although futures have scaled down odds of a rate cut, they continue pricing nearly 50% odds of 25-bp hike by the September 16 meeting and as much as 75% odds of similar tightening by year-end. Such pricing is in our opinion flawed considering the history that the Fed had never raised rates before a considerable decline in the unemployment rate. And unemployment is far from being the only obstacle to a rate hike. Recall that the Fed continues to pump extra liquidity in the system through its Primary Dealer Credit Facility just to keep some form of normalcy in the financial system.

San Francisco Fed president Janet Yellen said yesterday she is forecasting the unemployment rate to peak below 6.0% in the present cycle from the current 5.5%, while describing credit conditions as tighter than the in last August. Her optimism for lower inflation expectations ahead may dampen expectations of a rate hike this fall. Although her remarks aren't widely shared by the rest of the FOMC, the more likely course of preference by the Fed is that of holding rates steady into the rest of the year.

Daily Market Commentary - Fundamental Outlook

The euro depreciated vis-à-vis the U.S. dollar today as the single currency tested bids around the US$ 1.5640 level and was capped around the $1.5740 level. The common currency retreated after NYMEX crude oil futures of August delivery extended recent gains and tested the $135 handle on reduced concerns over supply constraints. The Group of Eight summit in Hokkaido was largely a non-event for the exchange rates market. President Bush reaffirmed the U.S.'s long-standing strong dollar policy and the G8 expressed "strong concern" about oil and food prices, noting they "pose a serious challenge to stable growth worldwide, have serious implications for the most vulnerable and increase global inflationary pressure.

" Federal Reserve Chairman Bernanke suggested the Fed may extend its credit facilities for primary dealers "beyond year-end." Data released in the U.S. today saw May pending home sales fall 4.7% m/m and 14% y/y, the latest indication of the sector's struggles. Also, May wholesale inventories were off 0.8%. In eurozone news, European Central Bank member Papademos reiterated the ECB will take steps to ensure price stability. Euro bids are cited around the $1.5645/ $1.5230 levels.

ECB: Rate Hike but Remarkably Cautious

Overview:

The ECB raised rates on 3 July by 25 bp to 4.25%, which came as no surprise. As we expected, there was a much more balanced approach in both the introductory statement and the question and answer session than there was in June; the committee used milder language in order to ensure it did not feed expectations of more rate changes.

Details:

This time the ECB expressed much more concern about the growth picture by reintroducing references to downside risks to growth, omitting upside risks and by expressing its "expectation of rather weak real GDP growth in the second quarter of 2008, in part as a technical counter-reaction to the strong quarter- on-quarter increase of 0.8% in the first quarter". In addition, growth was to be "more moderate" instead of "slower". Also, in the question and answer session, Mr. Trichet even mentioned that growth rates were not flattering.

By dropping the phrase "heightened alertness" and reintroducing "monitor very closely all developments ..." in the introductory statement, the Bank clearly did not wish to encourage market expectations of further hike(s). Also, it mentioned that inflation is "likely to remain well above 2% for some time to come" which is a remarkably softer tone than in the June statement, in which inflation was said to "remain above 3%". Mr. Trichet mentioned that the "decision (to hike rates) was taken to prevent broadly based second-round effects and to counteract the increasing upside risks to price stability over the medium term". Although the hike does contribute to an even more pronounced weakening of the economy in our view, the move is largely a symbolic gesture aimed at getting inflation expectations down.

Euro Plunges on Trichet

The dollar rallied sharply against the euro in New York trading, rebounding from 1.5908 to beneath the 1.57-level at 1.5683. Ahead of a long weekend holiday in the US, traders digested a barrage of economic events earlier in the session prompting a sharp reversal in the euro from its 2 ½-month highs, falling by over 2 big figures.

The closely watched US labor report was largely inline with expectations, with the June non-farm payrolls slightly above forecast at -62k, from -49k. Meanwhile, the unemployment rate in June was higher than expected at 5.5% and unchanged from the previous month. Despite further losses in non-farm payrolls, the dollar found some respite since markets were preparing for an even greater loss of jobs following yesterday's unexpectedly disappointing ADP private-sector payrolls report, which declined by 79k. The June non-manufacturing ISM report missed consensus estimates, dipping beneath the key 50-level which distinguishes between contraction and expansion, to 48.2 versus calls for a smaller decline to 51.0 from 51.7.

Euro Plunges

The euro posted steep losses following ECB President Trichet's press conference, falling by over two big figures to 1.5683. The European Central Bank, as expected, hiked rates by 25-basis points to 4.25%. However, the subsequent press conference by Bank President Trichet offered little hint as to whether any additional rate hikes can be anticipated. He said that, “The monetary policy stance following today's decision will contribute to achieving our objective”, while emphasizing that the Bank has no bias on future decisions. Trichet said that rate increase was necessary adding that the Eurozone is experiencing moderate but ongoing growth.

Service Sector Activity Slips in June

The Institute for Supply Management's non-manufacturing index (NMI) fell below expectations, down 3.5 points to 48.2 in June. The subcomponents confirmed the headline weakness as business activity, new orders and employment all contracted last month. Despite the slowdown, service sector activity likely added to Q2 real GDP growth.

Labor Picture Remains Dim

• The trend in service sector activity continues to slow.
• The employment index contracted again last month - consistent with today's -62K nonfarm payroll reading. While some of the hardest hit sectors of the economy continue to displace workers, we have not seen the large monthly declines that are typically seen during a recession.

Prices Remain Problematic

• The prices paid index jumped 7.5 points to a record 84.5 in June. At this level, prices paid are a major concern and will pressure profit margins for some time.
• The NMI averaged 50.6 in Q2 versus 47.8 in Q1 suggesting the current economic slowdown is not intensifying. Q2 real GDP growth should come in around +2.0 percent.

Ahead of ISM Manufacturing as USD Resumes its Fall...

The negative sentiment for the greenback continues as still investors lack confidence in the U.S economy as they feel that it not performing any better. Today the U.S is releasing fundamentals concerning the manufacturing sector as it is expected to show that the economy is still contracting since costs of raw materials and energy rally are eating through the pockets of businesses and consumers.

The Euro Zone today released its PMI manufacturing for the month of June final reading coming in at 49.2 slightly higher than the prior and projected reading of 49.1 respectively, since the reading is below the 50.0 level the economy is considered to be contracting. As for Germany they released their retail sales showing a great jump for both the annual reading and the monthly reading so this is helping support the EU slightly. There are expectations that the ECB will hike interest rates on Thursday by 25 points as Jean-Claude Trichet is taking a hawkish tone. Today the euro is struggling to break the major support of 1.5730 while trading under a resistance of 1.5775 at 1.5766. The EUR/USD pair recorded a high of 1.5777 and a low of 1.5722.

Despite the U.K economy releasing their PMI manufacturing showing a slip by 4.2 to 45.8 the royal currency is still gaining on the back of the weak greenback. The British pound hit a major support at 1.9896 as it started to form a strong bullish wave working its way upside to reach the psychological level of 2.0000. The GBP/USD is currently trading at 1.9980 while recording a high of 2.0002 and a low of 1.9887 so far.

The unwinding of carry trades still continue in the markets as investors are risk averse in which they sell high yielding currencies and buy low yielding currencies like the yen while stock markets remain to record losses. Using the Stochastic Oscillators on a daily basis we see that the yen in trading in an oversold area as the USD/JPY broke the support of 105.70 successfully and if the downtrend continues, it will hit the next support at the level of 105.00. The pair is currently trading at 105.44 while recording a high of 106.37 and a low of 105.32.

Economy Fears Hamper Sterling

Sterling will gain some further support form a reduction in short positions, but he economic outlook will limit gains

The UK currency found support on dips during Monday with support close to 1.99 against the dollar and 0.7940 against the Euro with the currency still proving to be resilient.

The latest Nationwide house-price index recorded a further 0.9% decline in prices for June to give a 6.3% annual decline, although this was marginally stronger than expected. The data will maintain fears over the UK housing sector and economy as a whole which will curb short-term currency support.

The PMI index for the manufacturing sector weakened sharply to 45.8 in June from a revised 49.5 the previous month which was the weakest reading sine 2001 and will increase fears over the UK economic trends. The UK currency dipped weaker following the data after a strong start in Europe, but again proved to be resilient with a renewed push towards the 2.00 level against the dollar.